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<<轉貼自今周刊>>

期貨達人金湯尼,從大二開始入市,在人生二字頭已嘗遍財富起落滋味, 三十歲前靠著期貨投資,賺進千萬。他領略到保留投資戰果的祕訣,就在資金控管

這兩年,台股量能持續萎縮,與開戶數創歷史新高、交易量達到高峰的期貨市場,形成強烈對比。對一般人來說,期貨具多空皆宜、高槓桿投資特性,可快速致富;但高報酬背後也隱含了高風險,因投資期貨失利,而散盡家財的故事,也時有所聞。
期貨達人、知名部落客金湯尼,三十歲前靠著期貨投資,賺進人生第一個千萬元;他從大二入市,人生二字頭已嘗盡百萬資金樓起樓塌的滋味。現在,他除了懂得穩定獲利方法,更重要是,他領略出一套保留投資戰果的資金控管原則,以下是他的分享:
從小,我就有存錢習慣,大二那年,銀行帳上已有三十萬元,記得當時金磚四國題材發燒,我買進印度基金。想不到運氣真好,那年印度股市大多頭,本金三十萬變成了五十萬元。隔年,在券商工作的學姊介紹下,便拿著這筆錢,開始接觸期貨市場。

「做到滿」讓他大賺也大賠

要說真正密集操作,是大四那年,其實,剛開始進場交易,不要說對盤勢多空沒有特別想法,就連交易規則也搞不清楚,下單就是亂猜一通。
以前都認為「有多少錢,做多少事」,所以帳上有多少保證金,我就會把部位統統下滿。後來才知道,期貨交易是「有多少錢,只做五分之一的事」,這是快速賺到第一桶金後,又以更快速度回吐的慘痛經驗,才得到的體悟。
在那段混亂的日子,我常剛開始只下一口單,賠錢後想盡快扳回,於是就以兩倍口數反手下單,到最後幾乎都是下滿倉(保證金額度全用光)狀態,總資金水位波動非常劇烈,經常一天就是好幾萬元輸贏。印象最深的是,有個小波段行情走了快五百點,因為壓對方向,拚命加碼,兩周不到,帳上資金就從幾十萬到百萬元。

可惜第一桶金在身邊沒留太久,就因「做到滿」的方式嘗到苦果,幾乎全數吐回。
為何說期貨交易必須「有多少錢,只做五分之一的事」,就是讓自己保有操作空間,當行情看錯時,不讓市場把自己逼到無路可退。
舉例來說,二○一五年台股漲跌幅限制放寬至一○%,等於盤中波動加大,若不做當沖,就要小心留倉部位會因黑天鵝事件,造成隔日一開盤就跳空局面。
像去年八月二十四日,期指開盤就重挫一三五點,如果前日尾盤以原始保證金八萬三千元做一口大台留倉,那麼一開盤就會接到期貨商風險通知(原始保證金低於維持保證金六萬四千元);要是原始保證金剩不到二五%(風險指標低於二五%)、即原來八萬三千元保證金,剩下不到二萬零七五○元時,期貨商就會將所有部位斷頭。

有50萬保證金才做一口
那天,盤中低點最多大跌七三四點,若留倉部位沒有補錢或停損,那麼盤中風險指標到二五%時,期貨商就會自動沖銷,等於總部位一天就可賠掉七五%。知道「槓桿的威力」後,期貨部位只要留倉,我就會以六口保證金做一口單,這樣原本將保證金做到滿所產生的二十一倍資金槓桿效果,就會剩下三.五倍,即使隔天開盤反向跳空二%,總資金也才賠七%。要是不幸一路虧損,指數至少要跌到二千點以上(見上方BOX說明)才會低於維持保證金,在那之前都可執行原有策略。
這兩、三年,我開始學著建立系統,找出最適合自己的操作模式,及資金控管紀律,期貨交易才逐漸由虧轉盈。其實,資金控管原則,應從總資金水位檢視,以當沖來說就有幾個原則,包括單筆虧損占總資金二%、當日虧損占總資金五%以內,就要執行停損
話說回來,保證金制度目的,在保障期貨商及投資人,若不想被制度追著跑,就要從停損角度回推,便知應下幾口單才安全。資金控管紀律,是進入期貨市場最重要的一課,不論是否看對方向都得遵守,投資才可能做得長久。

不用高倍數槓桿才能降低波動風險——金湯尼的資金管控法
以大盤指數8,900點為例,指數上下跳動1點,影響金額就是200元。因此一口台指期貨的合約價值,為178萬元(8,900×200)
一口台指期貨原始保證金為8萬3千元,這樣操作下來,等於使用了21倍的槓桿。(1,780,000÷83,000)
當台指期跳動1個百分點,而資金就跳動了21個百分點。也就是說若做對方向,本金就會增加21%;做錯,就會賠21%
金湯尼為降低留倉風險,以6口保證金、49萬8千元(83,000×6)做一口單
所以原本21倍的槓桿,就會剩下3.5倍(1,780,000÷498,000);且至少要持續下跌2,000點,才須補錢至保證金專戶。498,000-64,000(維持保證金)=434,000,434,000÷200=2,170(點)
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