期權加油站

金管會宣布開放投資人先賣後買當沖，標的範圍包含台灣50、台灣中型100指數與富貴50成分股，共200檔。

金管會表示，由原僅開放先買後賣現股單向當日沖銷交易，修正為現款買進與現券賣出先後皆可的雙向當日沖銷交易，並在今年6月30日施行。

金管會主委曾銘宗今天表示，開放先賣後買當沖，市場交易機制將會更為完善。1030617

<<部分文章轉貼自錢雜誌>>

當股市行情好，股價上漲時，很多投資人都希望增加手上持股張數，因為買得越多、賺得越多，但現實狀況往往卻受限於自有資金不足，所以只能望股興嘆；而當股市行情不好、股價疲弱時，投資人則希望有低成本的避險工具，可以幫助自己控制風險、甚至減少損失。

如果你曾有過上述這兩種情況，那麼你應該多認識一個工具：股票期貨。

什麼是股票期貨？ 簡單來說， 就是以「個股」為交易標的的「期貨」

在個股期貨問世以前，投資人只能透過台指期、電子期、金融期或台指選擇權來針對股票部位進行調控，但是這些都需要考量換算部位和相關係數等複雜問題。而個股期貨是直接連結現貨股票標的，兩者的價格表現及跳動點都一樣，可以讓投資操作更為簡單順手。

235 檔標的 大小型股皆涵蓋

「台股投資人向來以散戶居多，許多人喜歡做個股的短線交易，這類投資人如果能善用股票期貨來搭配操作，不僅可以降低交易成本，資金運用彈性及多空靈活度都會大幅提高。」對資金有限的積極型小資男女來說，股票期貨比個股的融資融券更方便靈活，費用也較低。

當然，用融資買進個股，仍可享有跟其他非融資股東享有的同等權益，包括股利配發、股東會投票權等；而個股期貨投資人跟「股東」則完全是兩回事，既沒有領股利的權利，也沒有投票權，不過也因此不必繳股利所得稅、健保補充保費。只是當個股除權息時，其結果仍會依一定的機制反映在個股期貨的價格及總市值，股票期貨投資人不會因此而吃虧。

台灣金管會於2009年底開放股票期貨，2010年第1季開始交易， 一開始僅開放35檔大型權值股為標的，至今已經增加到235檔， 不僅涵蓋台積電（2330）、中鋼（2002）、台化（1326）、國泰金（2882）等大型股，也包含儒鴻（1476）、神腦（2450）、中碳（1723）等諸多中小型股。

從近期成交量來看， 流動性較佳的股票期貨包括鴻海（2317）、新日光（3576）、宏達電（2498）、台積電（2330）、群創（3481）、義隆（2425）、華通（2313）、聯電（2303）、欣興（3037）等，單一月分期貨的日成交量可達數百口，顯示投資人參與的情況趨熱絡，也跟近期現貨盤面上電子族群的價量變化相呼應。

避免炒作 只開放上市股票發行

證交所總經理林火燈表示，為了保護投資人權益，避免股票期貨成為特定人炒作股價的工具，上市公司的成交量、股權分散及市值都必須達到一定標準，才會開放發行股票期貨。隨著近期台股成交量溫和放大，他預期將來開放的個股標的會持續增加，而股票期貨的發行亦有助於活絡現貨，形成良性循環。

相較於權證、選擇權、指數期貨，股票期貨是比較嶄新的金融商品，許多投資人還不太熟悉，因此這些年來，國內單一個股期貨的日成交口數通常僅數十口，台灣證券、期貨交易所為此在去年12月展開「股票配個股期貨」推廣活動，帶動該月分個股期貨成交量較前年同期大幅成長23%，林火燈相當看好後續的成長空間。雖然股票期貨是較新的金融商品，但在操作上其實比較早推出的權證或選擇權單純許多。

其實在期貨市場，股票期貨的功能更能滿足當沖交易的需求，該商品推出有一段時間了，隨著參與者的增加，慢慢地市場交易量也變得活絡。

這一篇我們就來介紹股票期貨

合約規格

股票期貨和股票有什麼不同??

1.股票期貨保證金交易，現貨是T+2日交割

2.股票期貨有到期日，現貨可以放到下市

3.股票期貨交易不具有股東身分，但是除權息會配合進行契約調整

4.股票融券放空遇到股東會除權息需要回補，股票期貨無此限制

做個簡單比較表

交易股票期貨的好處，參考期交所網站介紹

1.可增加收益，風險可控制

2.價差大小，多空皆宜

3.券補可免，長長久久

補充一下 還有一些優點

方便性~~多空交易靈活，不用另外開證券信用戶，無融券不足或強制回補的問題

經濟性~~交易成本比現貨低很多，且無融資的利息支出

避險機制~~可先行放空股票期貨，等員工分紅配股時回補

交易範例

假設台積電股票期貨在125元買進1口 (相當於買進2張股票)

付出成本約36000 (約現貨價格*0.15)

當台積電股票期貨漲到140元賣出期貨多單

賺取價差 (140-125) X 2000 = 30000

若台積電股票跌到110元，賣出股票期貨停損

損失約 (110-125) X 2000 = -30000

重點是~~要如何挑選標的

很多客戶問到這個問題

我不是分析師，也不是投顧老師~~在這邊不能講太敏感，不然會被檢舉 (哈哈~)

根據以往經驗 可以從技術面、籌碼面、題材面、或是基本面來挑選

在台指期波動率下降，成交量明顯萎縮的情形下，也許股票期貨是另一個投資的春天~~